為什么會(huì)缺貨？

2020年的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)風(fēng)云變幻，除了半導(dǎo)體自主可控帶來(lái)全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資熱潮之外，貫穿全年的市場(chǎng)缺貨現(xiàn)象也受到業(yè)內(nèi)人士的高度關(guān)注。上半年的醫(yī)療器械用元器件缺貨還讓人記憶猶新，而下半年快速蔓延至半導(dǎo)體材料、晶圓代工及各類(lèi)元器件，缺貨潮讓產(chǎn)業(yè)鏈下游的制造企業(yè)陷入恐慌。 

在星宸科技董事長(zhǎng)林永育看來(lái)，2020年的缺貨可以分為兩部分來(lái)分析。上半年的缺貨，主要由疫情帶來(lái)的 “宅經(jīng)濟(jì)”造成，電視、游戲機(jī)、電腦等產(chǎn)品需求活躍，造成部分的元器件短缺。而到了下半年，一些企業(yè)大量備貨，相關(guān)元器件的需求激增，加劇了產(chǎn)業(yè)鏈供需的不平衡，導(dǎo)致更多類(lèi)別的芯片出現(xiàn)缺貨狀況。

啟祥國(guó)際董事長(zhǎng)李文濤以面板市場(chǎng)為例：“截至到2020年底，國(guó)內(nèi)的液晶屏幕仍處于非常緊缺的狀態(tài)，32英寸屏的價(jià)格從低位的28美金漲到70多美金，商顯用的86英寸屏幕漲到了500多美金。其原因主要與韓系的LG、三星等巨頭接連宣布放棄LCD業(yè)務(wù)以及近期玻璃基板大廠停電事故造成產(chǎn)能損失等因素有關(guān)。”

江波龍電子蔡華波分析今年存儲(chǔ)市場(chǎng)的表現(xiàn)后認(rèn)為，今年存儲(chǔ)器件在供應(yīng)方面沒(méi)有受到太大的影響，市場(chǎng)整體表現(xiàn)穩(wěn)定，來(lái)自汽車(chē)的需求受到了一些因素的制約，導(dǎo)致智能汽車(chē)的成長(zhǎng)速度低于預(yù)期。

2021年的供應(yīng)趨勢(shì)如何？

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，從今年Q3開(kāi)始蔓延的電子元器件缺貨潮將會(huì)持續(xù)到明年，對(duì)此，這些原廠和分銷(xiāo)商行業(yè)大咖們給出了自己的預(yù)測(cè)和判斷。

芯智控股董事長(zhǎng)田衛(wèi)東認(rèn)為，今年供應(yīng)鏈缺貨的核心是市場(chǎng)需求變化，雖然預(yù)計(jì)“宅經(jīng)濟(jì)”仍會(huì)持續(xù)帶來(lái)新的需求，但是2021年大家將會(huì)面臨較多的不確定因素。他說(shuō)：“今年早些時(shí)候，一些大廠因?yàn)楣?yīng)鏈安全問(wèn)題，提前做了大量的備貨動(dòng)作，這些需求是向未來(lái)透支的，不能作為對(duì)未來(lái)需求的判斷依據(jù)。我們觀察了很多工廠的訂單狀況，對(duì)明年市場(chǎng)缺貨現(xiàn)象的延續(xù)性保持謹(jǐn)慎態(tài)度。”

李文濤預(yù)計(jì)，到2021年下半年，玻璃產(chǎn)能新增后，面板缺貨的情況會(huì)逐漸緩解，但顯示驅(qū)動(dòng)芯片供給不足或?qū)?huì)成為制約明年面板交貨的重要原因。

蔡華波認(rèn)為，到2021年，隨著智能汽車(chē)增長(zhǎng)速度加快，對(duì)于存儲(chǔ)器件的需求會(huì)激增。屆時(shí)，NOR Flash、NAND Flash、DRAM都可能會(huì)出現(xiàn)缺貨狀況。

信和達(dá)董事長(zhǎng)黃健認(rèn)為，被動(dòng)器件的缺貨狀況將長(zhǎng)期存在，這主要得益于智能汽車(chē)普及帶來(lái)的被動(dòng)器件需求爆發(fā)。預(yù)計(jì)2021年Q1之后，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量將被釋放，從而帶動(dòng)被動(dòng)器件的需求快速增長(zhǎng)，因此，被動(dòng)元器件的短缺將會(huì)是長(zhǎng)期的狀況。

林永育認(rèn)為，明年下半年28nm及以上制程的主芯片短缺現(xiàn)象將逐漸緩解。“我們最近與上游的晶圓廠、封測(cè)廠以及一些新能源廠商溝通得比較頻繁，大家普遍認(rèn)為導(dǎo)致目前供應(yīng)鏈緊張的幾個(gè)要素在明年可能會(huì)消失。例如，到明年下半年，疫情就算沒(méi)有徹底消失，也會(huì)成為一種可控的新常態(tài)。同時(shí)，經(jīng)過(guò)一年多的消化，“宅經(jīng)濟(jì)”的需求也將減弱等。因此，28nm及以上的中、高端制程芯片供應(yīng)會(huì)相對(duì)緩和，但40nm及以下制程的功率器件、模擬器件的產(chǎn)能還將持續(xù)緊張，這主要是由來(lái)自新能源汽車(chē)的強(qiáng)勁需求帶動(dòng)。”

“自主可控”加劇了芯片創(chuàng)業(yè)潮？

自今年上半年開(kāi)始，跟疫情相關(guān)的領(lǐng)域，如電視機(jī)、路由器、游戲機(jī)、個(gè)人電腦、數(shù)據(jù)中心等的需求都呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。以電視機(jī)整機(jī)的銷(xiāo)售為例，從今年的年初到現(xiàn)在，電視機(jī)一直處于產(chǎn)銷(xiāo)兩旺的狀態(tài)，“宅經(jīng)濟(jì)”對(duì)芯片需求的拉動(dòng)非常大。

林永育表示，疫情不僅改變了市場(chǎng)需求，也改變了全球的供應(yīng)和交付方式。從今年下半年開(kāi)始，由于中國(guó)疫情防控得力，再加上國(guó)產(chǎn)替代風(fēng)潮空前，國(guó)內(nèi)新增了許多的芯片設(shè)計(jì)公司。海外原廠的產(chǎn)能不足、成本提升，導(dǎo)致供應(yīng)端逐漸向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，半導(dǎo)體芯片中國(guó)制造的比重進(jìn)一步加大。

在需求持續(xù)增長(zhǎng)，供應(yīng)地向中國(guó)轉(zhuǎn)移的大背景下，很多人看到了產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)的新機(jī)遇。因此今年以來(lái)，中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)的新創(chuàng)企業(yè)數(shù)量激增，以芯片設(shè)計(jì)公司為例，最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2020年年底，我國(guó)已經(jīng)有1萬(wàn)多家芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，其中2020年前8個(gè)月有多達(dá)9335家企業(yè)轉(zhuǎn)投芯片行業(yè)，市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)未來(lái)五年半導(dǎo)體投資總額將達(dá)到 9.5 萬(wàn)億元，資本市場(chǎng)重新開(kāi)始活躍。

芯跑科技基金管理合伙人楊藎業(yè)在報(bào)告中分享了一組數(shù)據(jù)：2020年前三個(gè)季度,中國(guó)的股權(quán)投資案例數(shù)量為5467起，同比下降17.1%，募資金額7,041.92億元人民幣，同比下降19.2%，募資難的市場(chǎng)困境仍然存在。但是投資金額達(dá)到6,022.08億元人民幣，同比上升10.8%，退出案例數(shù)量3009筆，同比上升38.7%。楊藎業(yè)認(rèn)為“中國(guó)的投資金額及退出案例數(shù)量的正增長(zhǎng)，呈現(xiàn)交投活躍狀態(tài)，意味著中國(guó)的資本市場(chǎng)已經(jīng)被激活。”

針對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)的股權(quán)投資，楊藎業(yè)認(rèn)為：“過(guò)去一年里，受益于宏觀政策的鼓勵(lì)和多方因素的影響，我國(guó)半導(dǎo)體、醫(yī)療、健康、汽車(chē)、清潔技術(shù)等行業(yè)發(fā)展迅猛，多家半導(dǎo)體企業(yè)獲得了巨額融資，新能源造車(chē)勢(shì)力也深受資本市場(chǎng)的青睞。這表明，我國(guó)投資市場(chǎng)的熱點(diǎn)，正在從虛擬經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。”

既然半導(dǎo)體創(chuàng)業(yè)這么火熱，這種熱潮會(huì)對(duì)半導(dǎo)體供應(yīng)鏈帶來(lái)什么影響呢？

蔡華波表示，目前芯片設(shè)計(jì)創(chuàng)業(yè)熱度高，主要由資本、國(guó)產(chǎn)化因素驅(qū)動(dòng)。未來(lái)資本將更青睞行業(yè)的頭部企業(yè)，如果創(chuàng)業(yè)公司不能躋身TOP 3，未來(lái)可能會(huì)被并購(gòu)甚至消失，這一趨勢(shì)最早或?qū)⒃诿髂瓿霈F(xiàn)。

林永育強(qiáng)調(diào)說(shuō)，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)具備資本密集型和技術(shù)密集型的特點(diǎn)，增加新產(chǎn)能需要眾多的環(huán)節(jié)和要素配合，而且時(shí)間周期長(zhǎng)。建設(shè)新的封測(cè)、芯片、晶圓制造廠，不僅需要持續(xù)投入大量資金建廠、購(gòu)買(mǎi)設(shè)備、調(diào)試工藝、研發(fā)制程等，還需要有非常專(zhuān)業(yè)的團(tuán)隊(duì)來(lái)運(yùn)營(yíng)和管理?，F(xiàn)階段，在中美貿(mào)易爭(zhēng)端背景下，一些先進(jìn)的半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備很難購(gòu)買(mǎi)，因此預(yù)計(jì)芯片制造/封測(cè)和晶圓制造的產(chǎn)能在短期內(nèi)很難有效突破。

在此背景下，雖然國(guó)內(nèi)芯片設(shè)計(jì)公司數(shù)量激增，但是芯片制造/封測(cè)的資源還是會(huì)集中服務(wù)行業(yè)的頭部企業(yè)，小規(guī)模的芯片設(shè)計(jì)公司將很難獲得優(yōu)質(zhì)的制造資源，未來(lái)的發(fā)展會(huì)因此遇到一些困難和瓶頸。而且隨著國(guó)產(chǎn)芯片的整體發(fā)展水平更上一層樓，國(guó)產(chǎn)芯片企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)也將加劇，預(yù)計(jì)將會(huì)迎來(lái)一個(gè)優(yōu)勝劣汰的過(guò)程。

資本市場(chǎng)助力半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展

國(guó)際貨幣基金組織IMF預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國(guó)將是世界主要經(jīng)濟(jì)體中，唯一保持正增長(zhǎng)的國(guó)家，GDP增長(zhǎng)率為1.9%。對(duì)中國(guó)而言，今年Q1受新冠疫情的直接沖擊，季度的GDP呈負(fù)增長(zhǎng)，但是得益于我國(guó)在防疫上的突出表現(xiàn)，

內(nèi)經(jīng)濟(jì)在Q2就開(kāi)始快速?gòu)?fù)蘇，GDP迅速重回正增長(zhǎng)軌道上。根據(jù)世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織（WSTS）提供的數(shù)據(jù)顯示，2020年前三個(gè)季度世界半導(dǎo)體市場(chǎng)約3210億美元，同比增長(zhǎng)7.5%。預(yù)計(jì)2021年，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模將同比增長(zhǎng)8.4%，達(dá)到4694億美元，創(chuàng)歷史新高。

半導(dǎo)體芯片不僅是電子產(chǎn)品的核心，也是信息產(chǎn)業(yè)的基石，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)聯(lián)性越來(lái)越強(qiáng)。據(jù)楊藎業(yè)介紹道：“Q3扛起全國(guó)GDP增長(zhǎng)大旗的，主要是信息傳輸軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，這兩個(gè)行業(yè)的增長(zhǎng)率達(dá)到了18.8%。” 

楊藎業(yè)以中美兩國(guó)的資本市場(chǎng)為例：在全球疫情爆發(fā)和國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端影響下，2020年中美兩國(guó)的募資和投資案例數(shù)量均有下降，但中國(guó)的投資金額及退出案例數(shù)量呈現(xiàn)正增長(zhǎng)趨勢(shì)。據(jù)她判斷，中國(guó)的資本市場(chǎng)已經(jīng)被激活。

楊藎業(yè)列舉了一組數(shù)據(jù)來(lái)佐證上述觀點(diǎn)：2020年前三個(gè)季度，中企境內(nèi)外上市共計(jì)385家，遠(yuǎn)超去年同期上市161家；今年前三季度上市的企業(yè)中，包括了234家創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制和科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)，其過(guò)會(huì)率高達(dá)95%。對(duì)此，她判斷說(shuō)：“很明顯，上市的窗口正在敞開(kāi)，企業(yè)只有抓好供應(yīng)鏈、把握產(chǎn)業(yè)資源，借助資本市場(chǎng)的力量，方能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。”